2021年10月28日晚，伟德客户端資本金融系第三期金融學讀書研讨會通過騰訊會議在線上成功舉行。參加本次讀書研讨會的有程碧波老師、洪智武老師、李大夜老師以及2021級金融學碩、金融專碩的同學，以程碧波老師推薦的《一般均衡定價的風險指數構建—基于A股市場實證分析》為研讀文獻，2021級金融學碩朱文晴、王靖雯、楊忠捷三位同學為本次讀書會的主講。
會議伊始，程碧波老師首先向大家分享了自己對于CAPM定價模型的看法以及自己一般均衡定價模型的思路，一方面肯定了CAPM定價模型在金融學中的曆史地位，另一方面提出自己認為其中存在的不足，闡述了自己對于CAPM如何改進的思路，并希望同學們在讀書會上别在意師生身份之别，積極大膽地提出看法建議或者疑惑之處。
接下來朱文晴同學向大家介紹了本篇文獻的研究背景——CAPM定價模型。朱文晴介紹了金融學中三種主流的定價方法及其差異，在此基礎詳細講解了CAPM定價模型的市場假設條件、數學公式與圖像背後體現的經濟學意義，剖析了CAPM模型存在缺陷的原因。并對當代學者對CAPM不同的改進方法進行了文獻綜述，讓大家了解了學界目前對于這個領域研究的方向與進展。随後王靖雯同學進行了發言，她強調了一般均衡模型的核心思想，從核心思想出發論證了一般均衡模型邏輯層面的合理之處，并詳細講解了一般均衡模型的數理推導過程，并對關鍵步驟與參數進行了經濟學含義的解釋，讓同學們更加透徹地了解了模型思想。
最後，楊忠捷同學介紹了文獻的數據實證與結論部分，介紹了文獻在數理實證前對公式的整理思路以及對于曆史數據選擇的考量，數據實證得出了一般均衡模型遠優于CAPM模型的定價能力，并認為新定義的風險偏好指數能很好地體現市場風險。
三位同學發言結束後，程碧波老師、洪智武老師先後做了點評和指導，并針對曆史收益率的選擇等相關問題做了精彩的讨論研究。程碧波老師為同學們講解了一般均衡模型中市場參數的由來，用嚴謹的數理推導得出參數的表達式并且給出式子背後的經濟學含義。
本次讀書研讨會氣氛熱烈，同學們積極地參與到學術研究之中。在講解與交流的過程中，同學們受益匪淺，不僅加深了對傳統CAPM定價模型的理解，更對前沿定價模型有了更多認識。相信本次的讀書會的分享及老師講授的定價模型研究思路可以為大家在今後的學術研究方面提供一些指導和靈感。
文、圖/資本金融系、國商會計黨支部
