2021年10月14日晚，伟德客户端資本金融系第二期讀書研讨會通過騰訊會議在線上成功舉行。參加本次讀書研讨會的有洪智武老師以及2021級金融學、金融專碩的同學，以洪智武老師推薦的《基準利率、預期通貨膨脹率和市場期限結構的形成機制》為研讀文獻，2021級金融學碩姜揚和2021級金融專碩唐雯潔、劉姊玥三位同學作為本次讀書會的主講，向與會的同學們分享了文章的主要内容。中國這些市場化的利率期限結構是如何形成的，央行的貨币政策如何影響着市場利率期限結構，進一步，這些市場化的利率能否準确反映經濟基本面的變化。今天的文獻分享嘗試回答這些問題。讀書會的具體流程如下。
首先，洪智武老師向大家詳細的介紹了與利率期限結構相關的文獻綜述，也介紹了與理論模型相關的基礎知識和應用，幫助同學們更清晰地理解文章邏輯思路。
其次，由劉姊玥同學向大家介紹了本篇文獻的研究背景，從債券回報率的預期、利率仿射模型、市場利率和經濟基本面、轉型期間中國的貨币政策和利率市場化改革四個方面對文獻的框架進行了梳理，并介紹本文的創新之處。
再次，理論模型方面，由姜揚同學介紹了解釋市場利率的三個因子——一年期存款基準利率、風險溢酬因子和資金流動性因子，并介紹n期債券在未來1期的預期超額回報率公式。拓展方面，姜揚同學為大家介紹了随機貼現因子、仿射變換的基本原理。
然後，劉姊玥同學繼續介紹了基于利率仿射模型構建的市場利率與三因子相關的模型，以及是如何通過描述三因子對市場利率的解釋能力來分析債券市場利率和回報率的影響因素，并預測債券的超額回報率。
最後，唐雯潔同學分享了如何預測通貨膨脹率，并介紹預期通貨膨脹率對市場利率以及對利率模型中三個因子變量的影響，以及市場利率與預期通脹率的關系較弱的原因。
三位同學分享過後，洪智武老師做了細緻的點評和指導，并針對相關學術問題做了精彩的讨論研究。本次讀書研讨會給同學們積極參與到學術研究之中的機會，在講解與交流的過程中，同學們受益匪淺，不僅加深了對利率仿射模型、市場期限結構等的理解，也學習了相關實證分析方法和邏輯。相信本次的讀書會的分享及老師講授的研究分析方法可以為大家在今後的學術研究方面提供一些指導和建議。
文、圖/資本金融系
